本年以来，A股企业拉响了港股IPO的序曲，其中半导体公司成为主力军。

　　据21世纪经济报说念记者不全王人统计，韦尔股份（603501）（603501.SH）、紫光股份（000938）（000938.SZ）、兆易翻新（603986）（603986.SH）、天岳先进（688234.SH）、江波龙（301308）（301308.SZ）、广和通（300638）（300638.SZ）、杰华特（688141.SH）、和辉光电（688538.SH）、纳芯微（688052.SH）、峰岹科技（688279.SH）等半导体企业王人纷繁官宣了不同进程的港股上市进程，这些大多为细分赛说念龙头。

　　市集多量合计，近期港股市集IPO市集活跃，主若是中国AI技能冲破使港股市集心思和信心得到斥地，投资者参与积极性较高，打新得益效应也更知晓。从盘面证明看，以科技和消耗板块活跃，而科技板块则更聚焦半导体界限，一批中国半导体公司迎来价值重估，诱骗了A股公司前仆后继。

　　资深投行东说念主士王骥跃默示，改日“A+H”上市还会执续升温，一方面，龙头企业有国际化走出去的需要，需要境外老本复旧；另一方面，关于龙头企业而言，香港市集融资结尾远超A股。

　　扩产、大家化是主要宗旨

　　只是上周，A股就有两泰半导体龙头先后晓谕赴港上市，诀别是存储芯片龙头兆易翻新、CIS图像传感器龙头韦尔股份，两家公司A股市值诀别为770亿元、1568亿元，再度为港股IPO市集添了一把火。

　　从上市宗旨来看，A股半导体龙头险些一致——为了加强国际化布局。

　　韦尔股份称，H股上市是为加速公司国际化策略及国际业务发展，增强境外融资才略，提高空洞竞争力。与之相对应的，韦尔股份还于不久前改名为豪威集团，或为提高国际市集的剖析度。

　　兆易翻新也默示，赴港上市是为了久了大家化策略布局，加速国际业务发展，提高公司国际化品牌形象，进一步提高公司中枢竞争力。

　　在此之前，已有不少半导体公司官宣了H股上市贪图，不乏细分界限龙头。

　　4月底，国内算力龙头紫光股份晓谕港股IPO。在一次机构调研中，公司高管默示，但愿以H股上市为机会，进一步加大在研发方面的插足。

　　其默示，比年来，AI等新兴技能加速发展和演进，公司为了保执技能着手性和前瞻性，需要保执较大比例的研发插足。

　　同期，公司根植于中邦原土，积极布局国际市集，需要市集资源插足，打造适配的产物，加伟业务销售收集的树立；通过H股上市打造国际化品牌，不错构建多元化融资渠说念，进一步提高公司老本金，保执健康可执续发展。

　　更早筹划H股上市的部分半导体企业进程稍快，已线路招股书，从中可管窥这些半导体企业更具体的融资需求。

　　碳化硅衬底厂商天岳先进的港股招股书显现，这次港股上市召募的资金，募资净额将诀别用于延迟8英寸或更大尺寸碳化硅衬底的产能，执续加强研发才略，以及营运资金和其他一般企业用途，并为该公司遥远国际化策略提供资金复旧。

　　在21世纪经济报说念记者日前参加的天岳先进事迹会上，其董秘钟文庆先容，H股上市是公司进入国际化老本市集的策略布局，但最主要的宗旨是扩大产能，包括国内产能延迟、国际坐蓐基地树立。这源于公司对碳化硅远景的看好，尤其是新动力汽车行业发展带来的机会。

　　存储器厂商江波龙港股IPO的主要宗旨，亦然为了加多产能。招股书显现，江波龙贪图对其位于苏州、中山及巴西的主要工场进行投资，以扩大坐蓐才略。

　　2023年，由于行业进入下行周期，存储市集范畴萎缩等身分，江波龙交出了上市以来最差的财报，赔本达到8.37亿元。2024年，跟着行业走出低谷，江波龙也获胜扭亏。脚下，存储市集正濒临着AI需求执续热潮以及消耗末端市集凄怨带来的产物需求分化，江波龙便将眼神投向了国际业务。

　　这些赴港上市的半导体公司存在颇多共性：一是募资主要用于扩产、研发；二是加重大家化布局，部分公司在国际市集已占据十分上风，举例，2024年，江波龙境外业务占比为71.15%，兆易翻新为77.52%，韦尔股份81.47%，天岳先进为47.53%。

　　AH溢价收窄

　　对企业来说，兑现A+H两地上市，不错拓宽融资平台，亦能提高国际影响力，可谓多厚利好。不外，从不少个案来看，赴港融资却是股价下降的启动。

　　以兆易翻新为例，在港股IPO官宣之后的第二天，也等于5月21日，公司股价小幅低开后冉冉走低，当日跌幅达6.35%；22日、23日，公司股价继续向下。天岳先进于2024年12月27日晓谕港股IPO，尔后相连3日股价下降。

　　这也让公司不得不进行复兴，兆易翻新对媒体默示，“从历史训戒来看，A+H双重上市的企业确乎存在跨市集估值互异，港股价钱时常会较A股出现一定折价空间。这种短期内的估值重构效应，容易激发投资者心思波动。”

　　面对部分投资东说念主质疑，上市公司寻求新市集融资，是不是缺钱的信号，就现在依然线路赴港贪图的半导体企业而言，货币资金大多十分充裕。

　　兆易翻新2024年财报显现，公司货币资金为91.28亿元，同期手中的借债不到10亿。紫光股份年底货币资金为75.34亿元，纳芯微、江波龙、广和通等在手资金均跳跃10亿元。

　　骨子上，从AH股溢价情况来看，近期以致出现了不少“倒挂”快意，进一步诱骗A股公司赴港。

　　举例，比亚迪（002594）、招商银行等公司的H股价钱依然跳跃A股。近期接踵登陆港交所的宁德时间（300750）、恒瑞医药证明吸睛，其中5月20日上市的宁德时间上市当日大涨16.43%，总市值达1.38万亿港元。

　　截止5月26日收盘，宁德时间H股价钱为314港元，A股价钱为255元，其H股价钱已高于A股价钱。

　　一家国际券商的策略分析师默示，近期，AH溢价束缚收窄，故意于赴港上市的 A股公司在港股赢得更合理且更高的估值。同期，在政策复旧下，自旧年起，香港证监会和港交所执续优化新上市苦求审批经过期分表，加速合履历A股公司的苦求审批经过。

　　吉利证券则从轨制上分析了赴港上市的上风。其称，一方面，关于主板上市条目，无论从净利润、市值如故买卖收入等地方看，港股的要求均较A股更低，这利好无法自尊A股主板要求的企业，同期也意味着自尊A股主板上市条目的企业更易兼容港股主板要求。另一方面，聚焦科技行业，从行业要求、财务条目、科创属性三个维度看，两地轨制各有上风，港股对高市值、科创属性相对不及的公司有更大诱骗力。

　　王骥跃也指出，“港股上市最浩劫点，是香港市集审核容易、刊行不易云开体育，时常需要市集招供身手刊行获胜。”